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    1. 關于北交所和專精特新~

      推薦語

        距離北交所開市已過去三個月有余。

        截至2月21日,北交所上市公司達到84家,戰略性新興產業、先進制造業、現代服務業等占比87%。新三板創新層掛牌公司1221家、基礎層掛牌公司5694家。

        接下來,它將如何“打造服務創新型中小企業主陣地”,繼續推進改革發展,也備受市場關注和期待。并且,市場上還有不少的投資者對“何為創新型中小企業,北交所與專精特新的關系是什么,何為主陣地?”等一系列基礎問題存在一知半解。

        2月18日,在“2022新三板、北交所新聞媒體座談會”上,全國中小企業股轉系統公司董事長、北交所董事長徐明再一次系統地進行了講解,簡潔透徹。

        那么,這位北交所掌門人都說了啥?一起來看看吧。

        

      -01-

      如何理解北交所“主陣地”的定位?

        北交所設立前夕,習近平總書記在服貿會上致辭,“設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地?!?/span>

        那么,市場該如何理解這個“主陣地”呢?徐明認為,可以從以下四個維度出發:

        首先,“主陣地”是創新型中小企業聚集地。要吸引一大批創新型中小企業,同時聚集一批在新產業、新業態、新模式等領域的標桿性企業。

        其次,“主陣地”是特色制度功能示范地。要充分考慮國內創新型中小企業內在發展和外在分布等方面特征,構建高效便捷的融資制度、靈活多元的交易制度、利于提質增效的并購制度以及與市場風險特征相匹配的投資者適當性管理制度,使北交所與新三板成為資本市場提升創新型中小企業直接融資比重的關鍵。

        再次,“主陣地”是良好資本市場文化涵養地。通過新三板基礎層、創新層的規范培育和北交所的示范帶動,不斷增強中小企業公眾公司意識、信息披露意識、公司治理意識、敬畏投資者意識,厚植資本市場土壤文化。

        最后,“主陣地”是“投早、投小、投新”的生態策源地。要促進投資者不斷提升專業投資能力、風險識別能力,引導長期投資、價值投資。

        另外,還要促進中介機構以銷售為目的遴選企業,以提升企業價值為目的提供服務,最終形成投資與中介服務的良性循環。

        

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      “創新型中小企業”有哪些特征?

        北交所設立之初,其定位就是“打造服務創新型中小企業主陣地”。那么,何為“創新型中小企業”?市場上眾多投資者始終對這個問題一知半解。

        徐明表示,相較于發展成熟的大型企業,國內“創新型中小企業”應具備以下7個方面特征:

        一是創新動力更高。創新型中小企業會不斷進行創新積累,打造自身優勢。

        二是人才知識依賴度更高。公司創始人及核心團隊的創新能力、戰略眼光決定企業發展方向。

        三是成長潛力更高。創新型中小企業的創新產出一旦獲市場認可,會呈現跨越式非線性增長。

        四是創新模式多元。創新型中小企業的原創技術或產品創新往往較少,往往采取多元化創新策略。

        五是行業分布多元。信息技術、消費品、工業、醫療等行業,轉型升級到傳統產業等,都有創新型中小企業廣泛分布。

        六是風險特征更突出。在獲取商業金融知識、知識產權保護、公司治理規范、外源資金供給等方面的能力相對薄弱,發展不確定性相對更高。

        七是區域分布相對集中。

        

      -03-

      “創新型中小企業與“硬科技”的關系

        當前,“專精特新”、“三創四新”、“硬科技”等概念在科創板、創業板以及北交所都保持著較高的熱度。那么它們之間分別又是什么關系呢?

        徐明強調,市場需要厘清的“兩組關系”,即“創新型中小企業”與“專精特新”的關系,以及“創新型中小企業”與“硬科技”“三創四新”的關系。

        首先是“創新型中小企業”與“專精特新”的關系。

        “創新型中小企業”的創新主體不僅包括以制造業為主的“專精特新”中小企業,也包括戰略新興產業中創新能力突出的中小企業、向專業化和價值鏈高端延伸的生產性服務業企業、向高品質和多樣化升級的生活性服務業企業。

        其次,“創新型中小企業”與“硬科技”、“三創四新”之間又是什么關系呢?

        眾所周知,“硬科技”是指以人工智能、航空航天、生物技術、光電芯片、信息技術、新材料、新能源、智能制造等為代表的高精尖科技。

        而“三創四新”則是指企業符合“創新、創造、創意”的大趨勢,或是傳統產業與“新技術、新產業、新業態、新模式”深度融合。

        徐明在座談會上介紹,“創新型中小企業”與科創板“硬科技”企業、創業板“三創四新”企業,都具有創新屬性。但在個性方面,除了發展階段更早外,北交所與新三板服務“創新型中小企業”更加凸顯包容與精準。

        在包容性方面,北交所與新三板服務行業分布更為廣泛,市場僅設置負面清單,除國家宏觀調控、產業政策等明確禁止上市融資的個別行業外,不另設行業準入要求。而在精準性方面,則要求企業具備創新屬性,并且應能合理論證、充分披露。

        

      -04-

      如何高質量建設北交所和新三板?

        設立北交所是全面深化新三板改革的鞏固和延續,也是新三板在多年改革探索基礎上一次質的飛躍。

        徐明介紹了未來一段時期,北交所和新三板建設發展的主要思路,即要做到“四個堅持”:

        具體而言,一是堅持錯位發展。堅守市場定位,聚焦“更早、更小、更新”。圍繞中小企業特色產業鏈、供應鏈和價值鏈形成多元結構板塊。

        二是堅持一體發展。讓處于不同發展階段、擁有不同發展需求的創新型中小企業在各層次中找準位置,順暢、高效遞進發展。

        三是堅持創新發展。結合創新型中小企業對外融資、資產組合需求特點,持續構建工具豐富、機制多樣、兼顧市場效率與風險約束的融資并購制度體系。

        四是堅持協同發展。持續推動營造良好的創新型中小企業掛牌上市政策、政務、輿論環境。

        徐明強調,未來將加大力度引入各類專業機構。培育一批專注于創新型中小企業的精品中介。支持商業銀行為創新型中小企業開展各類投貸業務,同時持續夯實市場發展法治基礎。

       

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