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    1. 多少家“專精特新”小巨人企業上市?內附完整名單



        截至2021年8月底,我國“專精特新”小巨人企業已達4762家。從所處行業看,超七成深耕行業10年以上,超八成居本省細分市場首位,九成集中在制造業領域。

        專精特新“小巨人”企業三批共計4762家公司中,296家已在A股上市,其中有128家在上交所上市,另168家在深交所上市。按照公司屬性(控制權歸屬)劃分,民營公司占絕對優勢地位,共計258家,占比超過87%,即大約10家中有9家屬于民企;地方國有公司10家,公眾公司10家,央企8家,外資公司7家,其他3家。


      專精特新上市企業板塊分布




        

        行業分類上,專精特新上市公司覆蓋18個一級行業。其中,傳統制造業中的機械設備行業公司最多,共有76家,化工行業48家,醫藥生物行業34家、電子行業28家、電氣設備行業22家。這五大類行業共計有208家公司上榜,占比超過七成。

        


      ▲專精特新上市企業行業分布


        其他行業上榜數量超過兩位數的還有:計算機(17家)、汽車(16家),國防軍工(15家)、有色金屬(14家)。此外,公用事業(7家)、通信(7家)、家用電器(4家)、輕工制造(3家)、建筑裝飾(1家)、建筑材料(1家),農林牧漁(1家)、綜合(1家)、鋼鐵(1家)。

        按照注冊地劃分,專精特新上市公司覆蓋全國27個省市區。其中江蘇有56家公司上榜,高居榜首。廣東以39家緊隨其后,上海和浙江分別有26家、25家,分列第三和第四,這四大經濟發達的沿海省市共計146家公司入選,占比49%,將近一半。


        

      ▲專精特新上市企業地區分布


        以城市維度看,作為一線城市的上海、深圳、北京,上榜公司數量排在前三,這并不奇怪。蘇州以15家上榜公司排在第四,力壓一線城市廣州,還超過成都、南京、杭州等省會城市,雖然在意料之外,其實是情理之中。

        


      ▲專精特新上市企業城市分布


        A股上市公司中的專精特新“小巨人”企業市值主要分布于 50-150 億的中小市值區間;普遍來看,此類“小巨人”、隱形冠軍、細分行業小龍頭公司具有幾個共同的特征:

        1) 目標市場規模不大,往往處于某些利基市場上。

        2) 核心業務相對單一,產品多樣性有限。

        3) toB 端收入占比高,處于價值鏈后端。

        雖然小巨人們的目標市場規模不大,但往往是“卡脖子”重災區?!靶【奕恕逼髽I的產品或服務的市場規模不大但對于供應鏈卻十分重要,往往處于某些利基市場上,具有較高的技術壁壘和進入成本,大型企業受限于成本和管理效率而不愿進入,相關產業支持相對缺乏。而正是由于上述特征,此類領域往往也是我國“卡脖子”問題的重災區。

        工信部專精特新“小巨人”評選要求企業主導產品應符合 1)《工業“四基”發展目錄》所列重點領域(核心基礎元器件、關鍵基礎材料、先進基礎工藝和產業技術基礎);2)符合制造強國戰略明確的十大重點產業領域及國家重點鼓勵發展的支柱和優勢產業;3)關鍵領域“補短板”“鍛長板”“填空白”產品。

        由此可見,諸多制造業細分行業國產化、高端化程度亟待提高,目標市場全球規模不大不代表國內“小巨人”企業成長空間有限,國產化率從 10%提升至 50%仍有高達五倍的市場空間,遠未到擔心成長空間的地步。

        

      ▲十大重點產業領域和工業“四基”


        ”小巨人”企業憑借技術或效率等優勢在各自細分行業或領域中占據領導地位,在細分領域擁有高市占率。工信部專精特新“小巨人”評選要求企業在細分市場占有率在全國名列前茅或全省前 3 位,第一、二批評選要求企業主持或者參與制訂相關業務領域國際/國家/行業標準。從財務指標上看,“小巨人”上市公司近三年毛利率水平在 21.4%,高于全部 A 股的 19.3%和滬深 300 的 19.2%。

        “小巨人”企業往往 toB 端收入占比高,主要面向大型企業或科研院所而較少觸及終端市場,從而一段時間內難以被終端消費者察覺以及為行業外的投資者所挖掘。從近期的市場表現上看,部分中小盤個股一旦出現基本面和成長性的改善甚至反轉,將迅速形成市場共識并持續快速上漲。當前市場對中小盤特別是中小成長股的價值挖掘仍不充分,未來有望出現價值重估,并與自身業績增長形成戴維斯雙擊。



      ▲“小巨人”上市公司毛利率水平明顯高于整體

        

      近半“小巨人”凈利潤過億

      研發投入力度大

        專精特新上市公司的盈利差異較大。2020年,有3家公司歸母凈利潤超過10億元,其中,圣湘生物達26.16億元,甚至超過“藥茅”片仔癀,后者凈利潤16.72億元。恩捷股份以凈利11.16億元位列第三。

        凈利潤超過億元的,共計147家公司,大約占所有專精特新上市公司一半。凈利潤在5000萬元至1億元之間的公司共計94家,但也有14家公司還在虧損中。2020年,專精特新上市公司的銷售凈利潤率平均為15.01%,中位數為15.12%,兩個參數非常接近。

        共計有35家公司的銷售凈利率超過30%,其中12家超過40%,并有3家公司超過50%,即中簡科技59.65%,圣湘生物54.94%,神工股份52.2%。銷售凈利率超過20%共計96家。

        專精特新上市公司2020年研發費用總額165.15億元,平均每家公司投入大約5600萬元。分板塊看,科創板上榜公司平均研發費用約5100萬元;創業板公司平均研發費用約5200萬元;中小板公司平均研發費用近6900萬元;主板公司平均研發費用超過6600萬元。四大板塊分出兩大陣營,科創板和創業板公司平均研發費用接近,中小板向主板靠齊。

        科創板、創業板、中小板和主板的專精特新公司,去年平均研發/收入比例分別為6.44%、6.91%、4.77%、2.58%,科創板和創業板公司的研發投入力度要明顯大于中小板和主板公司。

        值得一提的是,如果以華為、百度、阿里巴巴、騰訊控股等科技互聯網公司的研發/收入比作為參照,2020年,華為研發費率為15.9%,阿里巴巴約為8%,騰訊約為8.1%,百度則高達18.2%。那么,科創板和創業板的專精特新上市公司研發費率與華為、百度還有相當大距離,但和阿里巴巴、騰訊差距也沒有那么大。

        考察單個公司的研發投入力度,有12家公司研發收入比例超過20%,有2家將總收入的一半以上拿去做研發,其中主要做骨科手術機器人研發銷售的天智航-U,研發投入比例為54.53%,高居第一;從事高端數控機床的科德數控,研發投入比例為54.08%。

        研發費率超過10%的公司共有66家,且排在前31名的都是科創板和創業板公司。研發費用超過1億元、研發費率超過10%的“雙高”專精特新公司,共有12家,并有3家研發費用超過2億元,即廣和通、中海達和銳明技術,研發費用分別為2.88億元、2.15億元、2.11億元,研發費率分別為11.1%、13.2%、13.1%。

        研發人員方面,2020年,全部A股公司的研發人員占比平均為17.64%,中位數為13.51%,專精特新公司的研發人員平均占比為22.11%,中位數為18.31%,要領先A股4.5、4.8個百分點。相對更高的研發投入,將使得專精特新公司進一步鞏固技術優勢,奠定更強的競爭能力。

        中小企業好,中國經濟才會好。如今,無論是順應消費升級的醫療設備、智慧家居,還是服務于超大項目的精密元件、無線安防,越來越多專精特新中小企業脫穎而出,勇立潮頭。這些企業雖然規模不大,但擁有各自的“拿手好戲”“拳頭產品”,很多是行業內的“單項冠軍”或“配套專家”,甚至在全球也是佼佼者。鼓勵“專精特新”,實質是鼓勵創新。創新是“專精特新”的靈魂,是其最鮮明的特色。我國經濟發展到當前這個階段,科技創新既是發展問題,更是生存問題。

        

      (來源:智東西)

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